Взгляд с Запада: экономическое чудо в России всё ещё возможно
Взгляд с Запада: экономическое чудо в России всё ещё возможно
«Ресурсное проклятие», выраженное в чрезмерной зависимости от нефтегазовых доходов, и санкции США гарантируют для РФ дальнейший застой. Крах цен на сырьевые товары только усугубил ситуацию, вызвав рецессию в России. Хотя добыча черного золота и цены на него с тех пор несколько прибавили, экономика остается чахлой.
Президент Владимир Путин намерен добиться роста ВВП на 4% в год к концу своего срока. В основе его повестки лежат 12 нацпроектов. Правительство подняло НДС в январе, фактически вынимая деньги из экономики, чтобы помочь профинансировать эти планы.
Азиатский путь возможен? Да.
Самое очевидное предложение – потратить 98 миллиардов долларов на модернизацию устаревшей инфраструктуры. Международный валютный фонд считает, что подобные расходы, наряду с недавними пенсионными реформами, могут поднять ежегодный рост примерно на 0,1-0,5 процента. Это неплохо, но все равно недостаточно.
В недавнем докладе МВФ освещается взлёт рынков Южной Кореи, Гонконга, Сингапура и Тайваня – так называемые «азиатские [экономические] чудеса». Эти страны не сталкивались с уникальными проблемами России. Но подъем Сингапура от болот до небоскребов или восстановление Южной Кореи после жестокой войны также были по-настоящему невероятны.
Издание полагает, что Россия может следовать примеру стран Азии, предложив свою версию их концепции. Там «ведущая рука государства» направляет экономику в новые отрасли, а отечественные компании сами предоставляют необходимые технологии. Отрадно, отмечается в тексте, что некоторые из национальных проектов демонстрируют проблески разумного мышления. Это включает также вложение 25,2 млрд. долларов, выделенных на поддержку цифровизации. Сюда входит и сектор электронной торговли, в которой, как считает Hermes Investment Management, имеются все возможности для того, чтобы с толком воспользоваться деньгами целевого национального проекта.
Десятилетия недостаточных инвестиций, однако, дают о себе знать, и Россия значительно отстает от развитых стран по многим показателям. Финансирование НИОКР относительно доли от совокупного ВВП также невелико, когда как Южная Корея тратит в четыре раза больше. Для того чтобы в России случилось нечто, похожее на одно азиатских экономических чудес, политикам этой страны предстоит существенно поменять собственные взгляды.
Российские порты МТК «Север — Юг» удваивают перевалку наливных грузов
Морские порты РФ Каспийского бассейна демонстрируют существенный рывок показателей своей работы.
На фоне развития грузопотока Северного морского пути, чему власти РФ уделяют пристальное внимание, часто забывают про другого конкурента Суэцкого маршрута перевозки грузов между Европой и Азией, которым является проект международного транспортного коридора (МТК) «Север — Юг», идущий из Азии в Европу по пути «Шри-Ланка — Индия — Иран — Каспийское море — Россия». Однако именно на этом направлении сейчас наблюдаются наибольшие результаты.
Так, согласно сообщению информпортала «КОРАБЕЛ.РУ», грузооборот портов РФ за первые семь месяцев 2019 года вырос на 3,4%, достигнув почти 500 миллионов тонн. При этом прирост грузооборота российских портов Арктического бассейна составил 22,9%. Однако даже на этом фоне смогли особо выделиться российские порты Каспия, которые продемонстрировали существенный рывок показателей своей работы.
«Грузооборот морских портов Каспийского бассейна составил 4,16 млн. тонн (+47,0%), из них объем перевалки сухих грузов составил 1,58 млн. тонн (-1,7 %), наливных грузов – 2,58 млн. тонн (+211,0%)», - отмечается источником.
На фоне подобных результатов можно наблюдать, как конкурент Суэцкого маршрута начинает фактически удваивать свои ставки по транзиту нефти, что в еще большей степени грозит традиционному Южному морскому пути (ЮМП) потерей танкеров. Стоит обратить внимание и на то, что МТК «Север — Юг» в условиях конфронтации с США позволяет Ирану сохранить возможности для поставки нефти в Европу в обход контролируемых американцами водных пространств мирового океана.
В итоге появляется уверенность в том, что чем больше Вашингтон будет в дальнейшем проявлять свое агрессивное поведение в отношении конкурентов, тем еще большей популярностью начнут пользоваться обходные пути ЮМП, основная часть которых пролегает по территории России.
Ранее сообщалось, как новый мультимодальный маршрут через территорию России доказывает свою эффективность даже на фоне санкций США.
Россия вышла в мировые лидеры в гонке за золотом
Золото растет в цене уже несколько месяцев подряд. Это сигнализирует о страхах инвесторов, которые надеются сберечь средства в золотых слитках в случае торговых войн и обвала рынков. Так же поступает и российский Центробанк, опасаясь санкционных рисков. При этом эксперты считают, что нынешние события могут быть только началом новой всемирной золотой лихорадки.
Золото достигло своего максимального значения почти за шесть лет и продолжает расти. Оно стоит уже 1530 долларов за тройскую унцию. Это максимальный показатель с сентября 2013 года.
Впрочем, исторического максимума в 1800 долларов за унцию золото достигло в 2011 году, после чего вплоть до 2015 года цены на него снижались. Однако сейчас унция желтого металла уже отыграла половину того падения. С начала лета тройская унция подорожала уже на 250 долларов: на 1 июня она стоила 1280 долларов, а сейчас – 1530 долларов.
Что же двигает цену металла вверх? «Первая причина роста стоимости желтого металла – это торговая война между США и Китаем и, как следствие, ожидание инвесторов, что фондовые рынки будут сильно падать. А золото – это главный защитный объект. Когда происходят пертурбации на финансовых площадках, то первым делом инвесторы покупают золото», – рассказывает вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский. Добавляют беспокойства рынкам также беспорядки в Гонконге и обвал рынков в Аргентине, а также падение цен на сырье и валютные войны.
Еще одна причина – это рост количества активов с отрицательной доходностью. «Все больше и больше надежных бумаг, например облигации правительства Германии и т. п., не приносят инвестору ничего, кроме расходов», – отмечает Вязовский. Облигации общей стоимостью в 15 трлн долларов, в том числе в Европе, торгуются нынче с отрицательной доходностью. Но главная причина – это, конечно, политика ФРС. «Золото имеет обратную корреляцию с уровнем процентных ставок ФРС США. Если ставки растут или инвесторы ожидают, что ставки будут расти, то золото падает в цене. И наоборот, если ставки снижаются, то золото обычно растет в цене, что сейчас и происходит», – говорит собеседник.
Почему главным защитным механизмом стало именно золото? В числе защитных активов есть также валюта, например канадский доллар или японская иена. «Однако эти валюты максимально привязаны к нефтяным ценам, а сейчас нефтяной рынок приходит в состояние турбулентности, и потому для инвесторов остается мощный защитный актив – драгоценные металлы. В целом они все хороши, однако золото к тому же еще и является традиционным», – отмечает Дмитрий Александров, главный стратег «Универ Капитал».
Золото обладает массой плюсов, в том числе физико-химического характера. «Этот металл не подвержен коррозии. Он достаточно распространен по всему континенту, одновременно не так распространен, как железо. Его можно легко плавить в драгоценности. Почти 60% мирового спроса на желтый металл формирует ювелирная промышленность. Он просто красивый и его удобно хранить», – говорит Алексей Вязовский.
«Этот металл уже встроился в культурный код человечества. Многие традиции и обычаи связаны с золотом. Китайский Новый год и индийский праздник света Дивали – это две главные даты, когда происходит резкий скачок спроса в течение года. Миллионы людей покупают золото для подарков», – добавляет собеседник.
Исторически так сложилось, что на протяжении пяти тысяч лет золото было деньгами и веками сохраняло инвестиции людей. «До отмены золотого стандарта в 70-х годах прошлого столетия все оценивалось в золоте (или серебре), оно было деньгами. Но в результате глобализации и расширении мировой торговли золото просто физически стало тяжело перемещать, чтобы балансировать торговые дефициты. Поэтому от привязки к золоту отказались. Сейчас валюты ничем не обеспечены, кроме ВВП и налогооблагаемой базы. И мы видим кризис этой системы и ничем не обеспеченных валют. Чем он закончится, даже не берусь сказать», – рассказывает эксперт.
Недостатками золота считаются его малая мобильность, ограниченное количество, сложности с интеграцией в электронные системы международных транзакций, отмечает Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер».
С другой стороны, его нельзя напечатать: сколько добыли, столько его и существует, и в этом есть свои плюсы. «Золото отыгрывает любую инфляцию, собственно, поэтому оно и является защитным активом», – говорит Вязовский.
Золото можно купить в слитках или в виде инвестиционных монет. Последние сложно подделать, но с их помощью нельзя приобрести огромный объем золота. «Ходят слухи, российские олигархи, которые попали под санкции на Западе или боятся под них попасть, хотят вернуть активы в Россию, но не хотят покупать рубли или другие активы, а хотят вложиться в золото в слитках», – рассказывает собеседник.
На прошлой неделе отменили 20% НДС при покупке золотых слитков как альтернативы американскому доллару, при сделках с инвестиционными монетами НДС платить не надо было. Ожидается, что отмена НДС приведет к росту в три–четыре раза спроса со стороны частных инвесторов на золотые слитки – до 50 тонн, заодно вырастет и добыча золота примерно на 40 тонн.
Правда, золотые слитки иногда подделывают. «Есть металл вольфрам, который по весу очень похож на золото. Я видел слитки, в которые вставляли вольфрамовые стержни, тем самым делали подделку. Неграмотный оценщик может попасть на деньги. У инвестиционных монет такого минуса нет, так как их очень трудно подделать, они плоские и маленькие», – рассказывает вице-президент «Золотого монетного дома».
Отмечается рекордный спрос на золото и со стороны мировых центробанков. Банк России уже 10 лет скупает золото, а в последние годы он делал просто рекордные объемы покупок – почти по 300 тонн в год.
«Примерно 20% всех наших ЗВР вложены в золото. Это правильная стратегия Центробанка, так как золото только с начала этого года подорожало на 17%. Наш Центробанк прилично на этом заработал», – говорит Вязовский. Доля золота в отечественных золотовалютных резервах на конец 2018 года составляет 18,1%, а в деньгах оценивается в 90–100 млрд долларов.
Другие центральные банки последовали примеру российского регулятора. В первом полугодии этого года мировые центробанки в сумме купили более 370 тонн золота. Это самый большой спрос на золото за все 19 лет наблюдений. В последние недели очень много золота купил, например, Нацбанк Китая.
«Это способ застраховать себя от рисков, в том числе связанных с санкциями и торговыми войнами. Перед глазами есть пример Ирана, чьи долларовые авуары были заблокированы ФРС и минфином США. А когда золото находится у вас на территории, то вы его контролируете, и никто его у вас не отберет. В этом главный смысл покупки золота в резервы. Плюс ко всему золото дорожает, и вы еще на этом зарабатываете. Одним выстрелом убивается сразу два зайца», – говорит Вязовский.
Впрочем, по его мнению, даже если бы не было всех этих историй с санкциями, торговыми и валютными войнами, России все равно надо было увеличивать долю золота в структуре ЗВР. Потому что золото – это сверхнадежный актив и у развитых стран его много. У Италии, Франции по 2000 тонн, у Германии – 3000 тонн, у США – больше 8000 тонн.
Конечно, в структуре ЗВР есть не только золото. В прошлом году Россия скинула значительные объемы казначейских облигаций США в пользу роста доли активов, номинированных в евро и в юанях. Китайская валюта сейчас сильно дешевеет в ответ на вводимые США пошлины на их товары. «ЗВР потеряли по расчетам 1,5 млрд долларов на этой девальвации юаня. С другой стороны, заработали на золоте. То есть это такая динамическая модель – где-то потеряли, где-то заработали», – говорит собеседник.
В целом с апреля 2015 года, когда был достигнут локальный минимум в 350,5 млрд долларов, Россия сумела серьезно нарастить объем золотовалютных резервов – до 516,8 млрд долларов на 2 августа 2019 года. ЗВР России в ближайшее время могут впервые за восемь лет превысить запасы Саудовской Аравии. Таким образом, Россия может выйти на четвертое место в мире по золотовалютным запасам, после Китая, Японии и Швейцарии. В то время как саудиты тратили свои резервы на фоне невысоких цен на нефть, Россия установила для себя жесткое бюджетное правило – все доходы свыше 40 долларов за баррель российской марки нефти не тратила, а отправляла в резервы.
«Минфин исходит из довольно консервативных прогнозов цены на нефть, что позволяет накапливать резервы несмотря на волатильность котировок черного золота. Сбалансированность бюджета даже в случае довольно низкой цены на нефть – сильная сторона российских госфинансов. Консервативность вернулась к минфину после обвала 2014 года», – говорит управляющий партнер Exante Алексей Кириенко.
Цены на золото обещают уйти еще выше. «По техническому анализу мы движемся к историческому максимуму – более 1800 долларов за тройскую унцию, который был достигнут в 2011 году. После этого цены на золото падали, а теперь начали резко расти. Думаю, что и 2000 долларов за тройскую унцию в течение одного–двух лет – это не предел. Некоторые аналитики приводят и более агрессивные прогнозы – 2500 долларов за унцию», – отмечает вице-президент «Золотого монетного дома».
«В 2007 году перед острой фазой финансового кризиса золото подорожало на 60%, прежде чем оказалось погребенным под волной глобальной рыночной паники. Падение продолжалось до момента, пока мировые ЦБ не предприняли решительных и скоординированных мер по стабилизации. Если текущая ситуация окажется схожей, то целями роста могут стать уровни выше 2000», – считает Кириенко.
Многое будет зависеть от политики ФРС США: если ставки и дальше будут снижаться, то цены на золото будут расти. «Посмотрим, насколько агрессивно ФРС США готов снижать ставки. Если это будет в районе 1–1,5%, то тогда золото может стоить и 3000 долларов за унцию. А в России это еще умножается на девальвацию рубля к доллару. Если рубль подешевеет к доллару, то цена грамма золота в рублях будет расти еще больше, чем рост мировой цены в долларах», – поясняет Алексей Вязовский.
Завершена сборка первого агрегата Ил-114-300
Со стапеля сборки в ПАО «ВАСО» снята центральная часть крыла первого опытного гражданского самолёта Ил-114-300.
Центральная часть крыла (центроплан) необходима уже на этапе сборки фюзеляжа самолета, и ее отгрузку заказчику и головному производителю – РСК «МиГ», завод после завершения всех внестапельных работ намерен осуществить в сентябре этого года.
– Это первый опытный агрегат по программе строительства Ил-114-300, которая предусматривает производство на мощностях Воронежского авиационного завода ряда важнейших элементов самолета – крыла и хвостового оперения с механизацией, мотогондол, – рассказывает директор по производству ПАО «ВАСО» Николай Лысаков. – В общей сложности на нашем заводе будет производиться свыше 40 % агрегатов планера Ил-114-300.
В этом году ПАО «ВАСО» совместно с ПАО «Ил» и РСК «МиГ» активно решает задачи по созданию первой опытной машины Ил-114-300. От её успешного решения в том числе зависит запуск модернизированного регионального пассажирского самолета в серийное производство.
– Работы по монтажу стапелей и поступления деталей ведутся в полном объеме, – рассказывает Юрий Гаврилов, начальник цеха ПАО «ВАСО», в котором собирают агрегаты крыльев всех самолетов воронежского производства. – Изделие для нас новое, поэтому, безусловно, на опытной машине возникают вопросы. Это нормальный процесс при отработке первых агрегатов, к тому же, опыт и квалификация наших сотрудников позволяют эффективно решать подобные задачи.
Напомним, что пассажирский самолёт Ил-114-300 предназначен для эксплуатации на местных воздушных линиях, является вторым поколением турбовинтового самолёта Ил-114.