Drewry: Тарифная война США и Китая окажет негативное влияние на морские перевозки СУГ

Это может уменьшить доходы судовладельцев и привести к простою судов


Фото с сайта Maersk Tankers


Недавнее обострение тарифной войны между США и Китаем окажет негативное влияние на морские перевозки сжиженного углеводородного газа (СУГ), поскольку их объем между этими двумя странами составляет 14% от всей мировой морской торговли СУГ и 55% — от мировой торговли этаном. Maersk Tankers
Как отмечает в своем исследовании компания Drewry, последний раунд повышения тарифов уже привел к сокращению ставок фрахта на крупнотоннажные газовозы типа VLGC за неделю на 20% на маршруте США — Япония. И при сохранении повышенных тарифов ожидается дальнейшее падение ставок.
Напомним, США увеличили тариф на китайский импорт до рекордно высокого уровня в 145%. В ответ Китай объявил о введении 125% тарифа на все импортные товары из США, включая сжиженный углеводородный газ и этан.
В 2024 году более половины китайского импорта СУГ приходилось на США. Рост мощностей дегидрирования пропана (PDH) в КНР происходил одновременно с ростом торговли СУГ между США и Китаем. Бум производства этана в США и привлекательная маржа привели к появлению нескольких проектов по крекингу этана в Китае.
Ухудшение торговых отношений между двумя странами затруднит развитие нефтехимической отрасли Китая, что отрицательно скажется на спросе на сжиженный углеводородный газ. В свою очередь, США также пострадают от возникшего кризиса, поскольку они отталкивают одного из своих основных импортеров и безуспешно пытаются найти альтернативные рынки. США экспортирует в Китай 30% СУГ, 55% этана, 5% СПГ и 2% нефти. Среди всей номенклатуры товаров, экспортируемых из США в Китай, сжиженный углеводородный газ является третьим по величине с точки зрения доходности.
Сейчас в администрации президента Дональда Трампа в стадии обсуждения находится план о введении сборов с судов, имеющих отношение к Китаю, в размере около $1–3 млн за каждый заход в порт США. Принятие документа еще больше увеличит стоимость импорта для потребителей, даже если сбор будет выплачиваться фрахтователями.
Это может вызвать волну остановок действующих заводов, а также задержек или отказов от строительства новых предприятий, что сдержит спрос на сжиженный углеводородный газ в стране.
«Взяв за основу торговлю сжиженным нефтяным газом между США и Китаем в 2024 году, мы оцениваем потери в размере около 35% в годовом исчислении. Мы считаем, что Китай может в текущем году увеличить свой импорт из стран Ближнего Востока и Канады на 6,5 млн тонн, но этого будет недостаточно, чтобы полностью заместить объемы США, которые страна импортировала в 2024 году. Увеличению импорта Китая из стран Ближнего Востока будут способствовать недавние скачки производства нефти ОПЕК+, немного увеличившие производство сжиженного нефтяного газа, и снижение спроса со стороны Индии из-за поэтапного сворачивания внутренних субсидий на сжиженный углеводородный газ», — отмечается в обзоре Drewry.
Другие источники СУГ пока остаются ограниченными. Например, Россия экспортировала в 2024 году 0,3 млн тонн сжиженного углеводородного газа в Китай по железной дороге и автотранспортом. Планируется, что эти объемы вырастут в 2025 году, но останутся все равно небольшими по объему, поскольку у России нет СУГ-терминала в регионе для поставок морскими судами. В настоящее время Россия строит такой терминал в порту Советская Гавань.
Кроме того, за дополнительными партиями сжиженного углеводородного газа Китай может обратиться к Ирану, но на этот маршрут поставок может повлиять любое усиление санкций США в отношении Ирана.
Недавнее очередное повышение тарифов вызвало беспокойство среди китайских покупателей, пытающихся заменить свои грузы, импортируемые из США (срочные и спотовые), на альтернативные направления — Ближний Восток и Африку. Однако переадресации сопровождаются значительным повышением цен, увеличивая надбавку за грузы из Ближнего Востока.
Неопределенность, созданная этим шагом, спровоцировала ажиотаж при погрузке танкеров-газовозов VLGC на терминалах США, поскольку тариф вступил в силу 10 апреля. Более высокие объемы погрузки привели в марте к значительному снижению запасов пропана в США, что в свою очередь повлияло на рост цен на пропан в Маунт-Бельвью. Однако по мере того, как «окно погрузки» близилось к закрытию, а загрузки сокращались, цены на Маунт-Бельвью резко упали, что подчеркнуло роль Китая как ключевого импортера СУГ для США.
Хотя зависимость Китая от недорогих поставок пропана из США имеет решающее значение для работы его заводов PDH, ответные меры Пекина создадут проблемы для США. Планы по расширению терминала в США могут столкнуться с переносом сроков, может возникнуть затоваривание. Это накопление запасов может привести к более высоким затратам и отсутствию покупателей, что потенциально вынудит производителей продавать СУГ по более низким ценам или ограничить его производство.
В Drewry считают, что в конечном итоге наблюдаемое противостояние пагубно скажется на сегменте морских перевозках СУГ, где наблюдается избыток тоннажа и неопределенность в сегменте танкеров типа VLGC, где спотовые ставки обрушились на всех основных маршрутах.
«В долгосрочной перспективе торговая война приведет к росту опасений глобальной рецессии, что еще больше снизит спрос на сжиженный нефтяной газ и этан, а также уменьшит доходы судовладельцев в течение 2025 и 2026 годов», — считают аналитики.