ЦБ поверг инвесторов в уныние – ключевая ставка повышена. И это не предел
Российский фондовый рынок завершил текущую торговую неделю сильно ниже уровней прошлой. Надежды на возможный отскок котировок по факту решения ЦБ по ставке не оправдались, поскольку регулятор был настроен не просто решительно, а можно сказать агрессивно – повысил ставку сразу на 200 б.п. – до 21% годовых и дал максимально жесткий сигнал на будущее, что отразилось и в новом макропрогнозе средней ключевой ставки, логика которого подразумевает возможность повышения ключевой на последнем в этом году заседании 20 декабря до 23%.
Надо сказать, что уже опубликованная на прошлой и этой неделе макроэкономическая статистика побудила многих экономистов пересмотреть свои прогнозы по ставке в худшую сторону – на этом фоне рынок всю неделю дрейфовал на «красной стороне». В то же время инвесторы прислушивались и к мнениям, предупреждающим о возможных проблемах для экономики. В частности, в СМИ широко разошлись слова главы «Ростеха» Сергея Чемезова об угрозе банкротства большинства предприятий вследствие высоких ставок. Он предупредил, что консервативная финансовая политика регулятора приведет к стагфляции, то есть ситуации, когда падают и производство, и потребление, но инфляция растет большими темпами, а следом за ней приходит и высокая безработица. Рынок воспринял подобные заявления с оптимизмом, понадеявшись, что ЦБ прислушается и не будет жестить.
Как справедливо отмечает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая, напряженность ситуации связана с тем, что ЦБ приходится компенсировать все более жесткой ДКП те проинфляционные факторы в экономике, которые находятся вне зоны его контроля. «Риск состоит в том, что заградительно высокий уровень ключевой ставки в сочетании с повышением налоговой нагрузки на бизнес с 2025 г может привести к сокращению частных инвестиций, а возможно, и закрытию части бизнеса. Это может негативно повлиять на будущее предложение и развитие экономики, и увеличить риски рецессии или стагфляции».
Одним словом, интрига с решением по ставке до самого финала оставалась довольно трудноразрешимой. По факту заседания рынок умеренно снизился, но вот пресс-конференция регулятора вконец ухудшила настроения инвесторов – в итоге индекс МосБиржи спикировал за день на 2,14% - до 2660,36 пункта, РТС опустился на 2,06% - до 866,98 пункта. В целом с начала месяца рублевый индикатор уже потерял почти 7%. О том. Что думают эксперты о решении ЦБ и что делать инвесторам в текущей ситуации рекомендуем почитать в свежей статье «ЦБ удивил и готов продолжать».
Биржевой паевой инвестиционный фонд «Финам — Денежный рынок» позволяет получать потенциальный доход практически на уровне ставки Банка России с возможностью вывода денежных средств в любой момент. Паи фонда крайне ликвидны, их можно продать в любой момент по рыночной цене, обеспечивая свободный доступ к своим деньгам.
На рост процентных ставок котировки подавляющего большинства бумаг отреагировали негативно – в числе аутсайдеров оказались бумаги из разных секторов: ВК (-6,06%), «Самолет» (-5,15%), ДВМП (-5,1%), «РуссНефть» (4,83%), Ozon (-4,61%), «Система» (-4,24%), НЛМК (-4,19%), «Магнит» (-3,93%).
«Префы» «Сургутнефтегаза» (+0,2%) оказались единственной бумагой, которая сумела остаться на «зеленой территории» по итогам такого сложного дня.
Совет директоров «ЛУКОЙЛа» рекомендовал дивиденды по 514 рублей на акцию, однако инвесторы рассчитывали на большее – поэтому решение не помогло акциям нефтяной компании, бумаги просели на 2,7%. Тем не менее, аналитики «Финама» сохраняют позитивный взгляд на акции "ЛУКОЙЛа". «По нашим расчётам, дивиденды за весь год могут достигнуть 1000-1075 руб. на акцию, что соответствует 14,4-15,4% доходности. Наша целевая цена по акциям "ЛУКОЙЛа" составляет 8 395 руб., апсайд - 21%», - комментирует Сергей Кауфман, аналитик ФГ "Финам".
На валютном рынке сегодня динамика была незначительной - рубль Мосбирже укрепился к юаню на 0,32% - до 13,5, ближайший фьючерс на доллар (Si) вырос на 0,13 - до 96,19 рубля. На межбанке доллар подорожал на 0,77% - до 96,99 рубля, европейская валюта прибавила 0,61% - до 104,79 рубля. Официальный курс доллара ЦБ на 26 октября составил 96,66 рубля, курс евро - 104,80 рубля.
«Несмотря на жесткое решение и риторику ЦБ, вряд ли это окажет ощутимую поддержку рублю даже в долгосрочной перспективе, - считает аналитик «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. - Дело в том, что в основе устойчивости высокой инфляции сейчас уже лежит далеко не кредитный спрос, а факторы, которые будут способствовать и ослаблению рубля: возросшие бюджетные расходы, а также санкции и геополитика, которые в том числе количественно сокращают экспорт. Поэтому после публикации итогов заседания Банка России рубль еще некоторое время сдавал позиции».
Нефть Brent в моменте растет до $75,85 за баррель (+1,76%), «бочка» Light оценивается в $71,61 за баррель (+1,86%).
Ситуация на глобальных фондовых площадках в конце недели смешенная. Европейские биржи завершили день разнонаправленно. Американский фондовый рынок открылся ростом на фоне позитивных отчетностей технологических компаний, однако в моменте Dow Jones уже снижается.