Обзор пары EUR/USD. 1 июля. Рынок труда и инфляция, как главные факторы успеха американской валюты.

4-часовой таймфрейм

Технические данные:

Старший канал линейной регрессии: направление – вбок.

Младший канал линейной регрессии: направление – вниз.

Скользящая средняя (20; сглаженная) – вниз.

СCI: -236.8266

Валютная пара EUR/USD в среду, 30 июня, продолжала торговаться с невысокой волатильностью несмотря на то, что на этот день было запланировано несколько достаточно интересных макроэкономических публикаций. Однако рынки, хоть и не проигнорировали их полностью, тем не менее отреагировали весьма слабо. Впрочем, на выходных мы уже говорили, что, скорее всего, очень слабое движение пары будет сохраняться большую часть торговых дней этой недели. На практике так и получается. Несмотря на то, что доллар растет уже несколько недель, по-прежнему остается чувство, что его укрепление носит какой-то случайный характер. Складывается ощущение, что покупателям пары просто не хватило желания и сил продолжить восходящий тренд несколько недель назад, поэтому они временно отошли с рынка, давай возможность насытиться медведям. Однако в любой момент они могут вновь начать атаковать, вернув пару к ее трех годовым максимумам. Тоже самое касается и фундаментальных факторов. По большому счету, общая макроэкономическая картина никак не изменилась за последнее время. Тот факт, что американская экономика восстанавливается после кризиса гораздо более высокими темпами, чем европейская, не секрет ни для кого. И не был секретов и несколько недель назад, и несколько месяцев. Мы неоднократно приводили данные по ВВП за последние кварталы, которые красноречиво показывают, что в большинстве случаев европейская экономика сокращалась, а когда росла, этот рост был слабее, чем в США. В данное время совершенно ничего не изменилось. Тоже самое касается и монетарного стимулирования в ЕЦБ и ФРС. Объемы покупок по программам стимулирования экономики остались неизменными, а сами центральные банки обошлись без оглашения четких планов по завершению стимулирования. Таким образом, сейчас в принципе достаточно тяжело объяснить укрепление валюты США. Напомним, что падение котировок пары началось после заседания ФРС, на котором многие участники рынка заметили «ястребиные» намеки. С нашей точки зрения, эти намеки не являются поводом для покупок американской валюты, чтобы та росла на 250-300 пунктов. Однако рынки решили иначе. Даже с учетом первых двух дней после заседания ФРС, когда пара и прошла вниз около 250 пунктов, суммарно американская валюта в последние недели прибавила около 410 пунктов. То есть если убрать заседание ФРС и реакцию на него, то валюта США выросла на 160 пунктов, что даже коррекцией против краткосрочного тренда назвать очень сложно. До заседания ФРС пара находилась на уровне 1,2120, то есть всего в 150 пунктах от своих локальных максимумов. Таким образом, американская валюта растет очень неохотно, а медведи по-прежнему очень и очень слабы. Последние данные отчетов COT показывают, что настроение крупных игроков стало резко менее «бычьим», но при этом «бычье» настроение все равно сохраняется. Таким образом, с нашей точки зрения, единственным фактором, который оказывает поддержки валюте США в данное время, является коррекционный фактор на 24-часовом таймфрейме. Мы уже говорили, что коррекции часто проходят в несколько волн. По классике – в три волны. Соответственно, если предположить, что сейчас все будет именно так, то 25 мая как раз и началась третья волна, которая может опустить пару к предыдущему минимуму или чуть ниже. Именно на основании этого момента мы и считаем, что котировки могут опуститься к уровню 1,1700, но вряд ли сильно ниже.

Тем временем, в Штатах на этой неделе начали публиковаться данные о состоянии рынка труда. Напомним, что ФРС практически на всех своих заседаниях выделяет именно рынок труда в качестве своей главной цели. Второй наиболее важный показатель – инфляция. Однако последние выступления Джерома Пауэлла ясно дали понять, что рынок труда важнее, а инфляцию никто контролировать не собирается. Более того, представители ЕЦБ, Банка Англии и ФРС уже неоднократно заявляли, что рост инфляции в последние месяцы – это временный фактор. Соответственно, все три интересующих нас центральных банка ожидают ее замедления в ближайшее время. Теоретически в Штатах она может снизиться до 3-3,5%. Это значение также гораздо выше целевого, но при этом не является критичным, так как еще в прошлом году Пауэлл заявлял, что инфляции будет позволено уйти выше целевых 2%, чтобы компенсировать периоды низкой инфляции. Таким образом, действительно можно сделать вывод, что никто в Штатах контролировать инфляцию не собирается. А вот рынок труда – это максимально противоречивое поле. Рынок труда восстанавливается слишком рвано. Несмотря на то, что показатели NonFarm Payrolls и ADP в последние 6 месяцев регулярно оказываются положительными, то есть показывают создание новых рабочих мест, их цифры нередко разочаровывают трейдеров. Стоит понимать, что показатели, которые показывают новые рабочие месте в США есть, а вот аналогичных индикаторов, которые бы показывали исчезновение рабочих мест, нет. А ведь компании могу разоряться, сотрудники сокращаться или увольняться. Но мы можем анализировать данные только по количеству новых рабочих мест или изменению количества работников в частном секторе. Отсюда вывод, что для растущей американской экономики 200-300 тысяч рабочих мест в отчете Nonfarm Payrolls или ADP – это необходимый минимум. Сейчас же после кризиса эти цифры должны быть гораздо выше, чтобы экономика США претендовала на реальное восстановление, а не только на бумаге. Например, в апреле 2020 года показатель Нонфармов сократился на 20 миллионов, а максимальный рост после этого месяца был почти 5 миллионов. Последние же несколько месяцев прирост составляет около 500 тысяч в среднем. Отсюда вывод, что рынок труда восстанавливается совершенно не теми темпами, которые от него ждет ФРС и общественность. Тоже самое касается и отчета ADP, который также показывает увеличение количества работников, но совершенно не те значения, которые были соотносимы бы с определением «быстрое восстановление экономики». А тем временем, в американскую экономику продолжают вливаться сотни миллиардов долларов, стимулируя спрос, деловую активность, производство, однако многие американцы по-прежнему находятся без работы, а некоторые отлично себя чувствуют на пособиях по безработице. Поэтому восстанавливаться рынок труда будет еще год, как минимум.

Волатильность валютной пары евро/доллар по состоянию на 1 июля составляет 50 пунктов и характеризуется, как «средняя». Таким образом, мы ожидаем движение пары сегодня между уровнями 1,1804 и 1,1904. Разворот индикатора Хайкен Аши вверх просигнализирует о новом витке восходящей коррекции.

Ближайшие уровни поддержки:

S1 – 1,1841

S2 – 1,1780

S3 – 1,1719

Ближайшие уровни сопротивления:

R1 – 1,1902

R2 – 1,1963

R3 – 1,2024

Торговые рекомендации:

Пара EUR/USD продолжает движение вниз. Таким образом, сегодня рекомендуется оставаться в коротких позициях с целями 1,1804 и 1,1780 до разворота индикатора Хайкен Аши наверх. Открывать ордера на покупку рекомендуется теперь не ранее закрепления цены выше скользящей средней линии и уровня Мюррея «4/8» с целями 1,1963 и 1,2024.

Рекомендуем к прочтению:

Обзор пары GBP/USD. 1 июля. В Великобритании набирает обороты третья «волна» COVID.

Торговые сигналы, отчет COT:

Прогноз и торговые сигналы по EUR/USD на 1 июля.

Прогноз и торговые сигналы по GBP/USD на 1 июля.