2024-й: перегретая экономика
Ставки на инфляцию
Судя по прогнозам Центробанка, которые он давал в течение ушедшего года, такой рост инфляции застал врасплох и самого регулятора.
12 февраля 2024 года показатель годовой инфляции (к той же дате прошлого года) составлял 7,4%, а ключевая ставка ЦБ РФ находилась на уровне 16% годовых.
22 апреля инфляция выросла до 7,8%. Ставку сохранили на уровне 16%, однако ЦБ уже тогда признал, что из-за удерживающегося повышенного внутреннего спроса, превышающего возможности расширения предложения, снижение инфляции будет происходить медленнее, чем прогнозировалось в феврале. В апреле в базовом сценарии Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки в 2024 и 2025 годах до 15–16% и 10–12% соответственно.
В июле прошлого года ключевая ставка выросла до 18% годовых. Финансовый регулятор констатировал ускорение инфляции, которая оказалась выше предыдущего прогноза, достигнув 9%.
В сентябре ставка увеличилась до 19% годовых, а в октябре до рекордных 21%. ЦБ РФ вновь был вынужден признать, что инфляция сложилась существенно выше июльского прогноза. Рост внутреннего спроса значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Дополнительные бюджетные расходы и связанное с этим расширение дефицита федерального бюджета в 2024 году имеют проинфляционные эффекты. Эксперты сходились во мнении, что ключевая ставка будет расти и дальше.
По данным ЦБ в ноябре 2024-го годовая инфляция в Орловской области повысилась и составила 9,41% после 8,63% в октябре. Это немного выше, чем в ЦФО и по России в целом: 9,19% и 8,88% соответственно. Годовая инфляция в регионе увеличилась в основном из-за сокращения предложения на отдельных продовольственных рынках, а также роста издержек производителей продуктов питания и поставщиков услуг.
Годовой темп прироста цен на продовольственные товары в ноябре увеличился в регионе до 10,46% после 9,05% в октябре. Годовой темп прироста цен на непродовольственные товары в ноябре не изменился и составил 6,25%, а прирост цен в сфере услуг вырос до 12,67% после 11,60% в октябре.
Вклады и кредиты
20 декабря Банк России неожиданно сохранил ключевую ставку на уровне 21%, несмотря на прогнозы экспертов о ее дальнейшем повышении до 23%. Это, видимо, стало неожиданностью для российских банков, которые, не дожидаясь решения ЦБ, повысили ставки по своим сберегательным продуктам. Уже 23–24 декабря некоторые банки приняли решение понизить ставки по вкладам в рублях на сроки 91–181 день на 0,5–1 пункт.
Считается, что повышение ключевой ставки – лучшее время для открытия банковских вкладов. В таком случае процентные ставки по вкладам также растут. Данные отделения Банка России по Орловской области это косвенно подтверждают. По состоянию на начало октября 2024 года сумма вкладов орловцев в рублях составила 152 млрд. Это на 26% больше, чем было в аналогичную дату прошлого года. Тогда сбережения жителей региона на счетах кредитных организаций составляли 121 млрд рублей.
Если открывать вклад при большой ключевой ставке выгодно, то брать кредит совсем наоборот. По информации Объединенного кредитного бюро, объем кредитования наличными в 2024 году действительно снизился, особенно это заметно по ноябрьской статистике.
За ноябрь банки выдали россиянам 1,38 млн кредитов наличными на 193,49 млрд рублей – это самый низкий уровень кредитования в сегменте за последние два года. В годовом отношении количество выдач сократилось на 47%, объем – на 59%. Полная стоимость кредита в сегменте наличных в ноябре поднялась до максимальных за последние шесть лет 31,65%.
Отделение Банка России по Орловской области отмечает, что с января по сентябрь прошлого года жители нашего региона заключили более 3 тыс. договоров с микрофинансовыми организациями на сумму 579 млн рублей, что на 18% меньше, чем за аналогичный период 2023-го.
Перспективы и планы
Как отметила Эльвира Набиуллина по итогам последнего в 2024 году заседания Совета директоров Банка России, заметное торможение кредита должно оказать значимое дезинфляционное влияние, а по мере нарастания эффектов от жестких денежно-кредитных условий инфляционное давление начнет устойчиво ослабевать.
«Нам требуется время, чтобы оценить устойчивость охлаждения кредитования и подстройку экономики к новым условиям. Поэтому мы взяли паузу в повышении ключевой ставки. На следующем заседании мы оценим целесообразность ее дальнейшего повышения», – подчеркнула глава ЦБ.
Если в феврале регулятор убедится, что жесткая кредитно-денежная политика принесла свои результаты, то ставку могут сохранить. А вот если масштаб перегрева спроса не будет снижаться, а кредитование перейдет к новому витку расширения, то совет директоров Центробанка вернется к обсуждению вопроса о повышении ключевой ставки.
С учетом перегрева российской экономики ВВП вырос в 2024 году на 3,5–4%. В 2025–2026 годах темпы роста замедлятся, в том числе под влиянием жесткой денежно-кредитной политики, но устойчивый рост инвестиционного спроса продолжится. Это отражает сдвиг в структуре экономики в сторону увеличения доли инвестиций. В 2027 году российская экономика вернется на траекторию сбалансированного роста в 1,5–2,5%.
По прогнозу Банка России, средняя ключевая ставка, составлявшая в 2024 году 17,5% годовых, в 2025-м будет находиться в диапазоне 17–20%, а в 2026-м – 12–13%. В 2027 году она вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5–8,5% годовых. Снизить инфляцию до целевых 4% планируется не ранее 2026-го.