Российский фондовый рынок полным готовится к дефолту

В минувший понедельник российские фондовые индексы МосБиржи (-2.06%) и РТС (+1.38%) завершили торги с достаточно сильным разнонаправленным изменением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Курс доллара США понизился на 2.32 руб., или на 3.1%, до уровня 73.125 руб. Вчера основное движение на локальном рынке акций состоялось в течение первого получаса торгов. Рублевый индекс МосБиржи за указанное время стремительно просел ниже ближайшего значимого уровня 2200 п. и прочно закрепился в плоскости отрицательного изменения. Весь остаток дня он провел в состоянии неуверенной консолидации вблизи обновленного двухмесячного минимума. Вчерашние распродажи на локальном рынке акций были обусловлены опасениями ужесточения режима внешних санкций в отношении РФ и существенным утренним ухудшением состояния внешнего фона. Свою негативную роль продолжает играть нехватка притока новых средств на фондовый рынок. Это в значительной степени связано с тем, что на нем теперь не присутствуют нерезиденты. Не будем забывать и про приближающееся «плановое» негативное событие, которое может состояться уже 4 мая. В начале следующего месяца международные рейтинговые агентства с большой вероятностью объявят дефолт по суверенным обязательствам России. Эта ситуация складывается в результате недавнего вынужденного проведения платежей по российским долларовым облигациям в рублях. Независимо от причин и особенностей, подобный оборот дела явно не улучшит состояние отечественного финансового рынка. На фоне сильного спада индекса МосБиржи по итогам дня наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с неравномерным понижением до 15%. Самой заметной тенденцией стали агрессивные распродажи в депозитарных расписках, обращающихся на МосБирже: TCS-гдр (TCSG RM, -15.95%), VK-гдр (VKCO RM, -11.08%), AGRO-гдр (AGRO RM, -6.23%), FIVE-гдр (FIVE RM, -9.03%), OZON-адр (OZON RM, -6.30%), iHHRU-адр (HHRU RM, -11.63%), и др. Очевидно, что «бегство» из указанных бумаг связано с принципиальным решением о сворачивании практики обращения за рубежом расписок на акции отечественных компаний. Распродавшиеся вчера расписки относятся к иному классу депозитарных расписок иностранных эмитентов, осуществляющих экономическую деятельность на территории России. Московская Биржа сообщила о том, что они после вступления в силу нового законодательства продолжат свое обращение без ограничений. Тем не менее, все бумаги, имеющие отношение к иностранным юрисдикциям, сейчас становятся достаточно рисковыми активами для отечественных инвесторов. Напомним, что торги обращавшимися на МосБирже акциями североамериканских компаний были остановлены еще в конце февраля. Сроки возобновления операций с ними неизвестны. Это же относится и к ряду ETF, связанных с долларовыми активами или с расчетами в долларах США. По-видимому, в связи с указанными событиями «за компанию» подверглись распродажам и бумаги Yandex clA (YNDX RM, -10.12%), Polymetal (POLY RM, -9.68%), Petropavlovsk PLC (POGR RM, -7.74%). С учетом того, что их эмитенты зарегистрированы за рубежом, в будущем не исключены различного рода юридические коллизии, которых держателям этих акций хотелось бы избежать. В целом же можно констатировать, что отечественный фондовый рынок не сумел дистанцироваться от общей тенденции к вынужденному импортозамещению. Одной из немногих подорожавших голубых фишек вчера стали бумаги Лукойл (LKOH RM, +2.69%). В них состоялся сравнительно скромный технический отскок после сильной пятидневной волны распродаж. Недавняя слабость указанных акций была связана с новостью о том, что Вагит Алекперов вышел из состава совета директоров нефтяной компании и досрочно покинул пост ее президента. Сильнее рынка также закрылись бумаги ГМК Норильский Никель (GMKN RM, +1.02%), Магнит (MGNТ RM, +3.11%), Самолет-ао (SMLT RM, +1.17%), Лента ао (LENT RM, +13.79%), Татнефть-ап (TATNP RM, +2.84%). Сегодня утром фьючерсы на фондовые индексы США демонстрируют умеренное повышение стоимости в пределах 0.2%. Контракты на нефть сорта Brent после вчерашнего спада подорожали на 1.2%. Фьючерсы на золото прибавили в цене 0.6%. Китайский фондовый индекс Shanghai Composite понизился на 0.6%. Японский Nikkei225 подрос на 0.4%. Состояние внешнего фона сегодня можно охарактеризовать как умеренно позитивное. Это создает предпосылки для открытия рублевого индекса МосБиржи с более или менее масштабным коррекционным приростом. Мы ожидаем открытия основной торговой сессии в России со сдержанным отклонением, или же с повышением в пределах 1.5% по индексу МосБиржи (IMOEX), в диапазоне 2170-2220 п. В качестве ближайших поддержек для него выступят уровни 2150, 2130 п. Значимыми сопротивлениями станут отметки 2250, 2280 п. С учетом умеренного утреннего улучшения состояния внешнего фона, сегодня складываются условия для краткосрочного коррекционного повышения индекса МосБиржи. Возможно, такое движение состоится не в момент открытия торгов, а в течение дня. В вечерние часы торгов заметное влияние на индекс МосБиржи могут оказать лишь важные внешнеполитические новости. Динамика внешних рынков и характер иностранной статистики остаются для него малозначимыми факторами. __________________ Виталий Манжос, Старший риск-менеджер, ИК Алго Капитал