Экономисты и бизнес требуют смены курса ЦБ из-за риска стагнации
Опрос Института Столыпина выявил резкое неприятие текущей политики Центробанка среди депутатов и бизнеса: 80% парламентариев уверены, что высокая ставка блокирует национальное развитие. Экономисты фиксируют начало нисходящего тренда, который грозит обернуться масштабным инвестиционным провалом в ближайшие два года.
Консенсус против жесткой ДКП: цифры опроса Согласно результатам экспертного опроса Института Столыпина, 65,6% респондентов считают приоритетом экономический рост и инвестиции, а не таргетирование инфляции. По мнению экспертов, расширение предложения товаров и услуг станет лучшим способом стабилизации цен в среднесрочной перспективе. При этом 58,9% участников исследования называют риск недоинвестирования более опасным фактором, чем временное превышение целевых показателей инфляции.
Позицию регулятора не поддержал ни один из опрошенных депутатов Государственной думы. Восемь из десяти парламентариев прямо заявили, что жесткие денежно-кредитные условия мешают достижению национальных целей развития страны. Инфляция предложения: почему лекарство ЦБ не работает Исследование Института экономики роста (ИЭР) за январь–ноябрь 2025 года ставит под сомнение тезис Банка России об инфляции спроса. Аналитики не обнаружили связи между ростом цен и избыточным потреблением. В 45–50% случаев в промышленности рост цен производителей сопровождается падением объемов выпуска продукции. Основными драйверами инфляции выступают удорожание логистики, сырья, энергии и дефицит кадров. Исполнительный директор ИЭР Антон Свириденко подчеркивает, что в условиях технологических ограничений меры Центробанка теряют эффективность. Высокая ключевая ставка не снижает производственные затраты, но удорожает оборотный капитал и обслуживание кредитов.
По данным Свириденко, в первом полугодии физический выпуск продукции по 185 группам товаров оказался ниже показателей аналогичного периода прошлого года. Инвестиционный провал: гиганты сокращают расходы Крупнейшие российские компании официально объявили о снижении капитальных вложений. РЖД сокращает инвестпрограмму с 1,3 трлн рублей в 2024 году до 890,9 млрд рублей в 2025-м. «Газпром» запланировал уменьшение расходов с 1,64 трлн до 1,52 трлн рублей, а «Норникель» снижает инвестиции с 283 млрд до 215 млрд рублей. О планах по сокращению затрат также заявили представители «Северстали», МТС, «Т-плюс», «Черкизово» и «Русала». Общее ухудшение климата подтверждают опросы ИНП РАН: доля предприятий, планирующих запуск новых производств, упала за год с 49,6% до 35%. Темпы роста инвестиций замедлились с 14,5% в 2023 году до 4,9% в 2024-м. Экономисты прогнозируют инвестиционный провал на период 2025–2027 годов, отмечая, что из-за нехватки средств бизнес вынужден продлевать эксплуатацию устаревшего импортного оборудования. Реальные ставки vs отчеты регулятора Бизнес-омбудсмен Борис Титов представил данные о существенном расхождении официальной статистики Центробанка с реальностью.
Исследование 27 субъектов РФ выявило разрыв между средневзвешенными и фактическими ставками для малого и среднего бизнеса (МСБ) в размере от 13 до 29 процентных пунктов. В то время как регулятор отчитывается о средней ставке для МСБ на уровне 12,6%, в Свердловской области реальная стоимость кредитов для предпринимателей достигла 27%. Аналогичная ситуация наблюдается в сегменте кредитования физических лиц. При официальном показателе в 13,4%, в регионах ставки для граждан доходят до 42%. Эксперты критикуют методику Банка России за усреднение показателей по всей стране без учета региональной специфики. Отрицательное воздействие жесткой политики будет ощущаться в экономике как минимум до середины 2026 года из-за лага в трансляции ставок.