Если «Самолет» грохнется, то посыплется вся стройотрасль России

«Кабальная банковская реструктуризация» компании «Самолет» приведет к миллиардными потерями для бюджета и экономики, полагает предприниматель Олег Дерипаска. По его словам, лучше выдать компании 50 млрд руб. на три года, а взамен забрать 25−30% ее доли.

«Опыт прохождения кризисов уже накоплен, и есть возможность не наступать на грабли, — подчеркнул бизнесмен. В качестве исторического примера Дерипаска привел банкротство американского инвестбанка Lehman Brothers и других системных компаний. В его представлении рецессию 2008 года можно было бы смягчить, не допустив их банкротства.

Мировой кризис тогда привел к проблемам застройщиков и в России. К примеру, в 2010 году обанкротились Mirax Group (строила комплекс «Федерация» в ММДЦ «Москва-СИТИ») и «Строймонтаж». И если последняя успела сдать примерно 13 тыс. квартир, выполнив обязательства перед дольщиками, то к Mirax Group возникло немало претензий.

Еще в августе 2009 года арбитражный суд арестовал часть активов компании, включая башню «Федерация». Позже Следственный департамент МВД обвинил основателя Mirax Group Сергея Полонского в хищении средств участников долевого строительства многоквартирных домов в двух ЖК.

С мая 2015 года по июль 2017 года бизнесмен провел в СИЗО, после чего последовал суд, который приговорил его к пяти годам общего режима, но тут же освободил в связи с истечением срока давности. Прямых компенсаций дольщики от Полонского так и не получили. Правда в 2013 году департамент экономической политики и развития Москвы заявлял, что ранее уплаченные дольщиками «Аванта» (структуры Полонского) деньги будут зачтены в оплату квартир.

Дольщики другого крупного застройщика, «СУ-155», после объявления компанией о неспособности завершить проекты в 2015 году получали квартиры по мере достройки объектов или компенсации, если завершение строительства было признано нецелесообразным.

Но процесс растянулся — значительная часть проблем была решена, включая завершение долгостроев силами других компаний, только к 2020−2023 годам.

Поэтому особое внимание россиян к положению дел в ГК «Самолет» объясняется не только масштабом компании, но и крайне неприятным историческим опытом кризисов в строительной отрасли.

Однако сообщается, что правительство отказало «Самолету» в предоставлении льготного кредита, но косвенная помощь все же будет оказана — мол, финансовое положение застройщика не критическое, соответственно в прямой господдержке нет необходимости.

Для самого рынка с финансовой точки зрения состояние «Самолета» остается достаточно непрозрачным, поэтому здесь больше разных предположений, чем глубокого анализа, отметил экономист, ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников в разговоре с «СП»

— Ситуация достаточно двоякая. С одной стороны, запрос на поддержку выглядит сильно завышенным и эта история не вполне адекватно отражает финансовое положение компании

Сложности и проблемы есть, но сама по себе претензия на столь масштабную помощь, на мой взгляд, связана с тем, что они не хотят потерять долю на рынке и усугубить собственное положение. Видимо им просто не хватает других рычагов и инструментов для решения внутренних проблем.

Если принимать во внимание обращение компании, то тогда ситуация для них сложная. Но рынок отнесся к этому достаточно спокойно, хотя и с нарастающим любопытством.

Запрос на беспрецедентную поддержку все же отражает не слишком благостное состояние всей строительной отрасли. Если нас ждет полное макроэкономическое бездействие без помощи строителям, то тогда проблемы будут усугубляться, и в 2027 году мы точно можем влететь в кризисную ситуацию с банкротствами строительных компаний, отсутствием серьезных продаж и сокращением вводов жилья в эксплуатацию.

Но при этом оценка рисков в текущем году, по большому счету, достаточно умеренная. Девелоперы пока демонстрируют неплохие результаты, а по итогам 2025 года они даже вышли в плюс (выручка выросла на 12,7%, до 5,57 трлн руб.).

«СП»: Можно ли проводить исторические параллели между состоянием «Самолета» и Lehman Brothers, о котором упомянул Дерипаска?

— Такие вопросы в любом случае касаются вице-премьера Марата Хуснуллина, Минстроя и «Дом.РФ», потому что они лучше представляют ситуацию в отрасли. Дерипаска достаточно часто дает несколько алармистские оценки, но в его суждениях есть своя сермяжная бизнес-правда.

Если «Самолет» действительно «лопнет» именно в 2026 году, то ситуация сразу приобретет масштаб, который сопоставим с падением Lehman Brothers с точки зрения роли таких компаний на своих рынках (строительном/банковском России/США соответственно). Но с финансовым положением «Самолета» далеко не все до конца очевидно.

«СП»: Когда начнется поддержка строительной отрасли и в какой форме?

— Пока речь идет прежде всего об определении параметров льготной ипотеки с учетом поручений президента. После этого вполне возможны определенные вливания в отдельные компании, может и в «Самолет».

Но прямо сейчас брать и отправлять 50 млрд руб. неоткуда. Федеральный бюджет закончил январь с дефицитом 0,7% ВВП, это чуть меньше половины всего прогнозируемого дефицита на год.

Конечно, начало года связано с опережающими авансами, финансированием госконтрактов. Но в январе мы также недополучили примерно вдвое от расчетного объема реальных нефтегазовых доходов.

Пик финансирования госконтрактов пройдет к концу первого квартала. Тогда можно будет всерьез начать рассматривать помощь застройщикам, а в ближайшие недели скорее будут возможны косвенные меры поддержки.

«СП»: Одним из ключевых опасений экспертов является ожидание резкого роста просьб о помощи со стороны остальных застройщиков, если «Самолету» окажут поддержку.

— Да, такой вариант учитывается. Поэтому регуляторы некоторое время будут затягивать ситуацию.

Пока что самым простым способом является начало реструктуризации кредитов, которые выдавали государственные банки крупным застройщикам. При этом ЦБ еще в конце января анонсировал с 1 марта увеличение с 40% до 100% макропруденциальной надбавки к коэффициентам риска на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой.

То есть регулятор уже сделал выводы из ситуации со строительной отраслью. Поэтому реструктуризации могут идти одновременно с ужесточением правил для получения кредитов.

«СП»: Будет ли фактор сентябрьских выборов в Госдуму влиять на действия в отношении «Самолета», учитывая большое количество клиентов среди простых граждан, которые ожидают в том числе недостроенные квартиры?

— Государство, и прежде всего правительство, конечно, сильно заинтересовано в том, чтобы ситуация со строительным комплексом и жилищным вопросом не разогрелась накануне выборов. Но то, что на строительную отрасль надвигается кризис, стало ясно еще в середине 2025 года.

Необходимость системных решений для всей строительной отрасли в этом смысле представляется наиболее актуальной задачей. Пока они во многом не представлены, в том числе по арендному жилью и рынку ипотеки. К примеру, неизвестны полные параметры измененной льготной ипотеки, в том числе которые связаны с корреляцией ставки с количеством детей в семье.