Добровольные пенсии в России – это миф
0
16
13 марта 2015 года в Москве прошел VI Российский Пенсионный Конгресс, организованный Управляющей компанией «КапиталЪ» и LBS international. Участники конгресса обсудили последние изменения в пенсионной системе, особенности российского законодательства и возможности инвестирования пенсионных средств.
Пенсионный конгресс прошел в важное для пенсионной системы время: решается вопрос быть или не быть обязательному накопительному элементу.
С приветственным словом выступили организаторы Конгресса президент компании LBS International Conferences Александр Лебедев и генеральный директор ООО «Управляющая компания КапиталЪ» Вадим Сосков.
Открывая первую экспертную сессию «Варианты развития пенсионной системы России: «ОПС и НПО. Пенсионные средства как драйвер экономики в условиях кризиса» первый заместитель Председателя Банка России Сергей Швецов назвал мифом возможность замены обязательной пенсионной системы на добровольную. По его мнению, развитию добровольной системы мешает отсутствие культуры заботы о будущем. «Человек так устроен, что у него есть соблазны сделать что-то сегодня. Например, он сегодня хочет машину, поменять мобильный телефон, поехать отдыхать, а до пенсии далеко, она где-то в 60». Сергей Швецов уверен, что эта культура может быть сформирована только через обязательную систему. У нас так устроена Россия, что большинство реформ проходят сверху через обязательное. И вот это обязательное, то, что мы имеем сегодня, и то, что будет дальше так или иначе существовать, притянет за собой добровольное и полудобровольное.
По словам Сергея Швецова, уверенность в том, что баллы выгоднее накоплений, так как они умножаются на инфляцию, не обоснована. Баллы — это те же государственные обязательства, оформленные как ОФЗ, которые имеют некую индексацию. «Государство способно обслуживать свои обязательства в зависимости от того, есть ли у него источники финансирования. Уже сегодня Пенсионный фонд вынужден думать, как закрывать свой дефицит. Речь идет о повышении пенсионного возраста, о том, что чтобы работающим пенсионерам не платить. Уже сегодня система чувствует себя нездорово», — отметил Сергей Швецов.
«Сейчас мы должны выбрать между моделями будет ли инвестирование осуществляется через государственные институты: Внешэкономбанк, прямое правительственное финансирование, или будет использоваться финансовый рынок как институт перераспределения сбережений в инвестиции. Позиция Банка России по этому вопросу однозначна — эффективность частного компонента по инвестированию, распределению капитала должна быть выше».
Директор департамента пенсионного обеспечения Министерства труда и социальной защиты РФ Игнат Игнатьев озвучил позицию своего ведомства по поводу накопительной составляющей обязательного пенсионного страхования. «В накопительной составляющей обязательного пенсионного страхования права пенсионеров сохраняются, но растут значительно меньше, чем в распределительной составляющей. Это факт, с которым никто не спорит. Единственное с чем можно спорить, это насколько искусственный прирост распределительной составляющей или естественный. Конечно, в распределительной системе о приросте принимает решение государство, и государство обязано индексировать и сохранять пенсии на уровне не ниже инфляции. В накопительной составляющей никто никаких гарантий гражданам не дает. Важен именно этот нюанс, что мы говорим о первом уровне пенсионного обеспечения, не о втором, который гарантируется корпорациями, не о третьем уровне, который строится на личных сбережениям граждан, мы говорим о первом уровне, об уровне государственного обеспечения, здесь государство не должно самоустраняться, а обеспечивать, гарантировать пенсионные права граждан на первом уровне — на уровне инфляции».
Если развивать накопительную пенсионную составляющую, то это следует делать не за счет действующих пенсионеров, «это надо делать за счет софинансирования добровольных взносов работников, работодателей, софинансирования за счет средств федерального бюджета, но не за счет нынешних пенсионеров, не за счет увеличения части тарифа с распределительной составляющей на накопительную» — уверен Игнат Игнатьев.
Свое видение возможных вариантов развития пенсионной системы России, основываясь на международном опыте, представили директор по Российской Федерации Всемирного банка Михал Рутковски, председатель Комиссии по надзору за пенсионными фондами Италии, руководитель рабочей группы ОЭСР по негосударственным пенсиям Амброджио Ринальди.
Директор Департамента коллективных инвестиций и доверительного управления Банка России Филипп Габуния рассказал об успешном старте системы гарантирования пенсионных накоплений и об основных направлениях работы по расширению возможностей инвестирования пенсионных средств. «24 негосударственных пенсионных фонда прошли проверку регулятора и включены в систему гарантирования, которая администрируется Агентством по страхованию вкладов. Под их управлением находится 940 млрд. рублей пенсионных накоплений — 84% общего объема пенсионных средств под управлением. 31 мая 2015 года в соответствии с законом они получат от Пенсионного фонда России ту сумму, которая была заморожена в 2013 году и переходной кампании 2014 года».
ЦБ РФ ограничит с 1 июля 2015 года долю инвестирования средств пенсионных накоплений НПФами в банковские активы, это необходимо для повышения активности инвестирования в активы, не связанные с банковским сектором. По мнению Филиппа Габунии, это не тот инструмент, который преимущественно должны использовать фонды, так как это в значительной степени сужает возможности инвестирования этих средств для развития экономики и получения дохода для застрахованных лиц. «В части расширения возможностей инвестирования пенсионных средств в различные инфраструктурные проекты предстоит проделать определенную работу — создание высококачественной системы инвестиционного процесса, которая, в первую очередь, включает риск-менеджмент», отметил Филипп Габуния. По его мнению, «неправильно со стороны регулятора устанавливать те жесткие критерии, которые сейчас существуют по уровню рейтинга, по классу инструментов, в которые могут инвестировать НПФы. Эти ограничения приводят к определeнному обезопасиванию с точки зрения рисков, которые в принципе может взять на себя НПФ, но с другой стороны, существенно сужают возможности инвестирования, в том числе для зарабатывания дохода».
Особенности развития пенсионного обеспечения, российский и зарубежный опыт формирования пенсионных систем и управления накоплениями, а также развитие регулирования и пруденциального надзора российских НПФов — эти вопросы в рамках второй сессии Конгресса обсудили главный экономист МТС банка Евгений Надоршин, председатель Совета директоров группы «КапиталЪ Управление активами» Сергей Михайлов, старший консультант отдела негосударственного пенсионного обеспечения финансового департамента ОЭСР Азиис Ахуджа, президент НП «НАПФ» Константин Угрюмов, президент НП «Национальная лига управляющих» Дмитрий Александров, исполнительный директор НПФ «Промагрофонд» Ольга Буланцева.
Президент Национальной лиги управляющих Дмитрий Александров уверен, что система пенсионных накоплений будет восстановлена в том виде, в котором и была заложена. Соответственно система пенсионных накоплений будет восстанавливаться, эти деньги нужно будет куда-то инвестировать.
Дмитрий Александров согласился с коллегами из Банка России, что полностью все средства инвестировать в инфраструктурные проекты нельзя, однако доля их может занимать существенные позиции. «Если посмотреть на международный опыт — до 2008 года 52% инвестировано в акции, порядка 40% — в облигации и меньше 10% — в разные производные инструменты, недвижимость, венчурные, прямые инвестиции. После 2008 года доля акций во всех странах уменьшается, а доля облигаций растет, но не бесконечно, так как экономика в развитых странах уже не растет такими темпами, соответственно не нуждается в большом количестве денег. 10 %, которые были инвестированы в неклассические инструменты, сегодня превращаются в 20%. Другого выхода нет, в любом случае пенсионная система должна показать доход. Если он по базовым инструментам не растет, то нужно инвестировать какие-то другие альтернативные инструменты».
Исполнительный директор НПФ «Промагрофонд» Ольга Буланцева отметила необходимость разумного регулирования инвестиционной деятельности НПФов со стороны Банка России. По ее мнению, в Центральном Банке недостаточно эффективно налажены коммуникации между Департаментами, которые занимаются разработкой проектов Плана счетов и отраслевого стандарта бухгалтерского учета и рабочей группой при Совете при актуарной деятельности, которая занимается стандартом «Актуарное оценивание обязательств НПФ». Разумное регулирование может быть только тогда, когда порядок работы регулятора над документом будет носить системный и целостный характер. «Проекты Стандарта и Плана счетов должны рассматриваться и приниматься в пакете со стандартом «Актуарное оценивание обязательств НПФ», — уверена Ольга Буланцева.
В части инвестиционных возможностей НПФов недавно принято Положение Банка России № 451 (Положение Банка России от 25 декабря 2014 г. N 451-П "Об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений негосударственного пенсионного фонда осуществляющего обязательное пенсионное страхование, дополнительных требований к кредитным организациям, в которых размещаются средства пенсионных накоплений и накопления для жилищного обеспечения военнослужащих, а также дополнительных требований, которые управляющие компании обязаны соблюдать в период действия договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений" — ред.), которое препятствует приобретению фондами ценных бумаг, выпущенных в рамках реализации проектов государственно-частного партнeрства (ГЧП) в свои портфели. И это на фоне положительной практики выпуска и обслуживания облигаций эмитентами-концессионерами.
3 марта 2015 года состоялась «Отчeтная сессия концессионеров на Московской бирже», организованная при поддержке Совета НФА по концессионным проектам, в рамках которой о ходе реализации концессионных проектов рассказали руководители проектных обществ ОАО «Главная дорога», ЗАО «Управление отходами», ЗАО «Волга-Спорт». «Концессионные проекты реализуются абсолютно в соответствии с параметрами финансовых моделей», — отметила Ольга Буланцева. «По понятным причинам ЦБ рассматривает их не так как бы нам хотелось, но учитывая то, что, как правило, по объектам есть дополнительная гарантия — например, по концессионному проекту ОАО «Главной дороги» есть гарантия Минфина РФ, это все-таки говорит о серьезной степени защиты и ничем не уступает другим инфраструктурным проектам».
По мнению Ольги Буланцевой, инвестирование средств НПФ в концессионные облигации, которые выпущены проектными обществами для реализации инфраструктурных проектов на основе концессионных соглашений, «очень важное направление, и оно должно развиваться». Необходимо выделить облигации компаний-концессионеров в отдельный класс активов и убрать те препятствия, которые сегодня порождает 451 Постановление.
В заключительной сессии Конгресса Декан факультета экономики Европейского университета в Санкт-Петербурге Максим Буев, генеральный директор АО НПФ «Солнце. Жизнь. Пенсия» Сергей Дубинин, генеральный директор ООО «Пенсионный партнер» Сергей Околеснов и генеральный директор ООО «Управляющая компания КапиталЪ» Вадим Сосков обсудили основные проблемы акционирования НПФ, вхождение в систему страхования, место и роль негосударственных пенсионных фондов в обновляемой пенсионной системе России.
Мария Головко, Ольга Глазунова (фото)