У долгосрочных инвестиций должны быть финансовые инструменты и особые условия управления
0
0
22 марта 2017 года в Москве состоялась ежегодная конференция НАУФОР «Управление активами 2017». Конференция была посвящена вопросам рынка коллективного инвестирования и индивидуального управления активами. Представители ЦБ РФ, Московской биржи, Минфина России, а также руководители российских компаний обсудили вопросы работы с розничными клиентами, управления средствами институциональных инвесторов, деятельности ЗПИФов, а также применения новых технологий в индустрии управления активами.
Генеральный директор «ТКБ Инвестмент Партнерс» Владимир Кириллов отметил, что рынок коллективных инвестиций находится в кризисе, так как сокращается число его участников, растет регулятивная нагрузка и при этом падает доходность бизнеса. Российские управляющие не выдерживают конкуренции с зарубежными коллегами в силу неэффективности внутренних процессов.
Генеральный директор УК «Альфа-Капитал» Ирина Кривошеева, напротив, считает, что бизнес управляющих компаний растет уже несколько лет подряд, реализовывая свой накопленный потенциал. И этот тренд на фоне стабилизации в экономике может продолжиться.
Управляющий директор по фондовому рынку ПАО Московская Биржа Анна Кузнецова рассказала о ближайших изменениях в Правилах листинга. Так, в рамках первой редакции Правил будет введена беспроспектная категория облигаций для упрощения размещения ценных бумаг. Однако бумаги этой категории можно будет размещать только в Третьем котировальном списке Московской Биржи.
Помимо упрощения выпуска облигаций, биржа готовит еще одну обновленную версию правил листинга, которая будет содержать требования к рейтингам для бумаг Второго котировального списка. По словам Анны Кузнецовой, в настоящее время примерно у 50% эмитентов из Второго котировального списка нет необходимого рейтинга.
Участники конференции также обсудили управление активами институциональных инвесторов, новые требования к рискам УК при работе с НПФ, а также расширение инструментов инвестирования средств негосударственных пенсионных фондов.
Президент НАПФ Константин Угрюмов в своем выступлении затронул тему взаимоотношений УК и НПФ, которые до последнего времени работали совместно в рамках действующей пенсионной системы, однако сейчас в результате законодательных изменений противоречия между ними будут лишь усиливаться. Причина, по его словам, кроется в том, что регулятор возложил на НПФ повышенную ответственность, в том числе и за инвестиционный портфель, в то время «УК превращается фактически в брокера».
В настоящее время на финансовом рынке формируется новый сегмент — сегмент долгосрочных инвестиций, где основными участниками рынка являются крупные негосударственные пенсионные фонды. Однако в перспективе к данной группе могут присоединяться страховые организации, закрытые фонды недвижимости, эндаумент-фонды и иные участники рынка.
Необходимо учитывать, что сегодня у долгосрочных инвестиций должны быть свои классы активов, финансовые инструменты, принципы управления, правила по формированию и пересмотру портфелей, оценки эффективности и другие особенности.
Первый заместитель генерального директора ЗАО «Лидер» Юрий Сизов отметил, что наряду с традиционными финансовыми активами на рынке долгосрочных инвестиций формируется новый класс активов — объекты дорожной, коммунальной и социальной инфраструктуры. Пока инвестировать в инфраструктурные активы НПФ могут через инструмент концессионных облигаций, но у этого процесса уже есть существенные отличия от классического инвестирования — это целевой проектный принцип финансирования.
По состоянию на середину марта 2017 года Банк России зарегистрировал 23 выпуска концессионных облигаций на общую сумму 83 млрд. руб., которые направляются на финансирование 16 концессионных проектов. В настоящее время Банк России допускает вложения в концессионные облигации не более 10% средств пенсионных накоплений и относит эти вложения к высокорисковым инвестициям. Но при этом Банк России как регулятор пенсионных денег, последовательно осуществляет меры по их защите и по их движению в сторону финансирования реальной экономики. В свою очередь рынок в этом отношении тоже делает существенные шаги.
В частности, создана система мониторинга реализации концессионных проектов, база данных для инвесторов ИНВЕСТИНФРА db.investinfra.ru, где происходит дополнительное раскрытие информации о реализации проектов проектов эмитентами концессионных облигаций, налажен выпуск регулярных информационно-аналитически продуктов и др.
По мнению Юрия Сизова, для дальнейшего развития рынка необходимы совместные действия регулятора и рынка. Прежде всего речь идет об институциализации концессионных облигаций и дальнейшее развитие инструментария.
Информационное агентство ИНВЕСТИНФРА investinfra.ru