«Дело» остаётся не у дел. Сделки с ТМХ не будет, Росатом отдаляется от активов Сергея Шишкарёва, выбирая FESCO и DP World
В условиях стремительно меняющейся глобальной логистики и переформатирования международных связей стратегические решения крупных игроков приобретают особую остроту. Недавнее расторжение соглашения об объединении активов между ГК «Дело», Госкорпорацией «Росатом» и «Трансмашхолдингом» — это не просто новость о неосуществившейся сделке, а маркер глубоких тектонических сдвигов на российском транспортном рынке и перенастройка стратегического компаса курирующих логистику госструктур. Происходящее наводит на мысль, что Росатом дистанцируется от владельца ГК Шишкарёва, делая ставку на FESCO и международные альянсы. Хотя, скепсиса ради, стоит отметить, что в настоящее время трудно оценить перспективность этого сотрудничества в условиях санкций. Как, кстати, нет ответа на вопрос, чем, собственно, внутреннее «Дело» может помешать Росатому за границей. Если изначально предполагалось создание мощного синергетического союза, то теперь очевиден новый, более амбициозный вектор госкомпании: фокус смещается на группу FESCO и потенциальную коллаборацию с международным гигантом DP World. Эта перестановка приоритетов не может не вызвать вопросов: если наверху выбирают другого, более надёжного партнёра для воспитания глобального логистического чемпиона, то что ждёт в ближайшем будущем активы Сергея Шишкарёва? И не предвещает ли «Делу» это похолодание наступления периода «чёрной полосы» в условиях жёсткой конкуренции и стагнирующего рынка? Официальной причиной разрыва стало несогласие сторон в оценке активов: долю «Росатома» в «Деле» оценивали минимум в 200 млрд рублей. Однако за этой формулировкой скрываются более фундаментальные проблемы — от сложной экономической ситуации на контейнерном рынке и общей рецессии до неявных юридических и управленческих рисков (включая расследования вокруг бывшего руководства ГК «Дело»). На этом фоне инициатива Сергея Шишкарёва по обратному выкупу 1% акций, переданных ТМХ, становится не просто техническим действием, а символом неизбежной трансформации: группе «Дело» предстоит серьёзная перестройка стратегии и, возможно, даже смена управленческой команды без поддержки государственного гиганта.
РИА Новости «Трансмашхолдинг» и «Росатом» решили не продолжать объединение с группой «Дело». Формально (а может, и не очень), стороны не договорились о цене актива. Cоглашение, подписанное в конце 2024 года, будет расторгнуто. «Росатом» владеет 49% «Дела» (30% куплены в 2019 году, ещё 19% — в 2022-м). В декабре 2024 года в сделку вошёл «Трансмашхолдинг», получивший 1% от основателя группы Сергея Шишкарёва и право назначить гендиректора. Предполагалось, что ТМХ выкупит долю «Росатома» в «Деле», а взамен госкорпорация получит пакет акций в самом «Трансмашхолдинге». Однако партнёры не сошлись в оценке активов: долю «Росатома» в УК «Дело» оценивали минимум в 200 млрд рублей. Теперь основатель группы Сергей Шишкарёв воспользуется опционом и выкупит обратно переданный 1%, после чего в компании, вероятно, сменится гендиректор и стратегия. Эта утечка выглядит макроэкономически красиво. Но истинные причины наверняка остаются неозвученными. Во-первых, трудно представить себе в одной упряжке ледокол «Ростеха», паровоз «Трансмашхолдинга» и весьма упрямого в принятии решений Сергея Шишкарёва. Во-вторых, в текущих экономических и рыночных условиях действительно непонятно, как считать стоимость актива. Контейнерный рынок в России переживает период спада.
А общая рецессия заставляет снижать прогнозы. И теория оптимистичных ожиданий, к которой обычно апеллируют продавцы, тут не работает. В-третьих, не забываем о находящемся в СИЗО г-не Исурине, чьи показания гипотетически могут сыграть роль и в определении цены, и в настроениях продавца. Всё это в целом превращает сделку из малоперспективной в трудноосуществимую. Решение о целесообразности остановки сделки принято на прошедшей на днях встрече основателя ГК «Дело» Сергея Шишкарёва, гендиректора ТМХ Кирилла Липы и первого заместителя гендиректора «Росатома» Кирилла Комарова. Ещё один интересный момент, который стоит внимания — продвижение «Росатомом» более крупного проекта. Идут переговоры о продаже 50% минус 1 акция FESCO арабской DP World. Совместный холдинг под управлением госкорпорации и авторитетного международного партнёра призван породить логистического игрока глобального уровня, что делает участие в «Деле» для госкорпорации менее приоритетным. А саму империю Шишкарёва — нелюбимым ребёнком в семье. Особенно иронично то, что несмотря на активную работу последнего с ОАЭ, «партнёриться» с арабскими компаниями будет именно FESCO. И здесь стоит задуматься, в каких ещё проектах «Росатом» предпочтёт «Делу» их контейнерную «сестру» с Дальнего Востока?
Любопытным нам показалось и то, как действовали участники этого государственно-частного трио уже после публикации первого материала о расторжении сделки. Сергей Шишкарёв в своём телеграм-канале попытался создать видимость, что всё по-прежнему под контролем. И даже сообщил, что на расторжение сделки намекал ещё неделю назад. При этом сразу после того, как новость об этом событии разлетелась по СМИ, основатель «Дела» написал: «Свои развёрнутые комментарии, оценки видения текущей ситуации и её развития откладываю до публикации совместного заявления ГК "Дело", "Росатома" и "Трансмашхолдинга"». И добавил, будто бы для усиления эффекта незначительности события: «Я вот вылетаю в Самару на международный спортивный форум и Совет по физической культуре и спорту с участием президента Владимира Путина. Без паники, товарищи!» Для широкой общественности, правда, осталось загадкой — о каких совместных заявлениях идёт речь и когда их, собственно, ждать. Ведь пресс-служба «Росатома» парировала на пост Шишкарёва мгновенно: «Управление ГК "Дело" осуществляется в соответствии с действующим соглашением между госкорпорацией "Росатом" и С.Н. Шишкарёвым. Никаких изменений в соглашение мы вносить не планируем, совместных заявлений не готовим», — заявили в госкорпорации. Значит ли это, что г-ну Шишкарёву есть что сказать и хотелось бы?
Так или иначе, вся эта нестройность в заявлениях действующих лиц намекает на то, что расторжение произошло резко и без должной подготовки. Соответственно, привести к разногласиям действительно могли недавние события вокруг бывшего руководства ГК «Дело». Или какие-то другие, о которых открыто ещё не заявлялось. Пока же, очевидно, Сергей Шишкарёв ждёт покупателя. И через некоторое время рынок может услышать о новых пертурбациях с «Делом». Интересно было бы узнать цену возможных обратных выкупов акций. Но, скорее всего, это не представляется возможным. «Оценка актива делается профессиональным оценщиком. Но она не публичная. Могут и сумму сделки не раскрывать. Зачастую несогласие по цене — это лишь верхушка айсберга, скрывающая отсутствие стратегической синергии, изменившиеся приоритеты или даже неявные риски, которые всплыли уже после начала переговоров», — отметил источник Vgudok в отрасли, знакомый с подобными прецедентами. Таким образом, на первый взгляд, решение сторон не продолжать сделку с ТМХ может казаться лишь вопросом «несогласованности цены», как это часто формулируется в официальных пресс-релизах. Однако в ситуации, когда цена выкупа 1% акций остаётся непубличной, а Росатом избегает совместных заявлений, возникает ряд вопросов. Для «Дела» происходящее означает потерю солидной государственной «крыши» в период, когда контейнерный рынок переживает спад, а общая рецессия заставляет снижать прогнозы.
В данном случае именно новая амбициозная стратегия «Росатома» по созданию глобального логистического игрока на базе FESCO и в партнёрстве с DP World, меняет всю расстановку сил. В этих условиях «Дело», даже при всём своём потенциале, становится менее приоритетным активом для Госкорпорации, нацеленной на формирование совершенно иной логистической экосистемы. Это решение ставит ГК «Дело» перед необходимостью радикального переосмысления своего будущего. Очевидно, что Сергею Шишкарёву предстоит активно искать нового стратегического партнёра или инвестора, способного обеспечить необходимый импульс. Вопрос лишь в том, кто захочет инвестировать в актив с туманной оценкой, который только что публично покинул государственный гигант. Экспертные мнения авторитетных специалистов о транспорте и логистике вы найдете в Telegram-канале медиаплатформы ВГУДОК — @Vgudok.PRO Владимир Максимов, Оксана Войцеховская